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2024年一季度，受到供應(yīng)充裕，需求弱勢(shì)等因素影響，全國(guó)LNG市場(chǎng)價(jià)格跌后趨穩(wěn)。二季度國(guó)內(nèi)外氣源成本低位，LNG市場(chǎng)或延續(xù)弱勢(shì)。

供需寬松一季度LNG價(jià)格同比下跌超三成

2024年一季度國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)行情呈現(xiàn)跌后趨穩(wěn)走勢(shì)。一季度全國(guó)LNG市場(chǎng)成交價(jià)格預(yù)計(jì)為4534.47元／噸，較2023年一季度均價(jià)下跌2013.43元／噸，同比跌幅30.75%；較2023年四季度均價(jià)下跌729.98元／噸，環(huán)比跌幅13.87%。其中最高點(diǎn)出現(xiàn)在1月2日，國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)成交價(jià)格為5770.87元／噸，最低點(diǎn)出現(xiàn)在2月22日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成交價(jià)格為3881.67元／噸，高低價(jià)差1889.20元／噸，較去年一季度有所收窄。

從與前三年一季度價(jià)格水平相比來(lái)看，2024年一季度價(jià)格水平處于相對(duì)低位水平，且價(jià)差偏小，整體反應(yīng)出2024年LNG市場(chǎng)供需關(guān)系愈發(fā)平衡，基本擺脫了公共衛(wèi)生事件和國(guó)際地緣問(wèn)題等諸多不可抗力因素影響而重回常規(guī)運(yùn)行軌道。

    供應(yīng)充足，氣候偏暖，需求弱勢(shì)，LNG價(jià)格同比下滑明顯。理論上講，一季度整體處于國(guó)內(nèi)天然氣傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，居民取暖用氣需求支撐的LNG城燃補(bǔ)庫(kù)需求對(duì)市場(chǎng)價(jià)格存在一定支撐。但2023-2024供暖季，國(guó)內(nèi)氣溫偏溫和，加之2023年國(guó)際LNG現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑，進(jìn)口資源同比增加，供暖季之前對(duì)于天然氣以及LNG的庫(kù)存儲(chǔ)備較為充裕，2024年一季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于LNG的調(diào)峰需求有所減弱，價(jià)格支撐力度不夠，同比下滑30.75%。

進(jìn)口資源支撐 LNG供應(yīng)同比增長(zhǎng)23.49%

一季度國(guó)內(nèi)LNG供應(yīng)量較去年同期有所增加，基本恢復(fù)到歐洲地緣問(wèn)題爆發(fā)前的供應(yīng)水平。供應(yīng)量的增加主要得益于進(jìn)口海氣的增多和LNG產(chǎn)能的增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)LNG供應(yīng)量預(yù)計(jì)為790.32萬(wàn)噸，較去年同期增加150.34萬(wàn)噸，增幅23.49%；超越2022年供應(yīng)總量，與2021年的供應(yīng)水平相差不足100萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)方面，一季度全國(guó)LNG工廠產(chǎn)量預(yù)計(jì)為538.75萬(wàn)噸，較去年同期增加57.28萬(wàn)噸，增幅11.90%。1-3月份國(guó)內(nèi)管道氣供應(yīng)整體較為寬松，LNG工廠原料氣供應(yīng)充足，再加上自去年二季度以來(lái)國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能支撐，國(guó)內(nèi)LNG工廠產(chǎn)量增幅明顯。進(jìn)口方面，一季度全國(guó)LNG槽批供應(yīng)量預(yù)計(jì)為251.57萬(wàn)噸，較去年同期增加93.06萬(wàn)噸，增幅58.71%，自2023年二季度以來(lái)，沿海4座LNG接收站的投產(chǎn)為國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)提供了充足的進(jìn)口儲(chǔ)備空間，加之1-3月份國(guó)內(nèi)氣候偏暖，對(duì)接收站氣化返輸需求未有明顯增量，LNG槽批供應(yīng)能力較強(qiáng)，一季度LNG接收站槽批外輸量增幅更為明顯。

需求弱勢(shì)儲(chǔ)氣量消耗有限

儲(chǔ)氣庫(kù)注大于采、LNG周轉(zhuǎn)庫(kù)存持續(xù)高位，市場(chǎng)需求弱勢(shì)得以反證。在管道氣充裕的環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)LNG的調(diào)峰需求相對(duì)較低，尤其是需要LNG補(bǔ)庫(kù)的城燃消費(fèi)在氣候偏暖的情況下，增量不明顯。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)儲(chǔ)氣能力的增強(qiáng)，供暖季前地下儲(chǔ)氣庫(kù)、LNG工廠、接收站儲(chǔ)罐的注氣量基本達(dá)成計(jì)劃目標(biāo)。從近兩個(gè)供暖季國(guó)內(nèi)儲(chǔ)氣庫(kù)庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，卓創(chuàng)資訊評(píng)估的2023-2024供暖季地下儲(chǔ)氣庫(kù)注采氣凈值同比去年增加8億立方米，從此來(lái)看，國(guó)內(nèi)管道氣供應(yīng)較為充裕，采氣量有限，市場(chǎng)需求完全能通過(guò)市場(chǎng)流通資源滿足，相比供應(yīng)來(lái)看整體偏弱。從LNG周轉(zhuǎn)庫(kù)存率數(shù)據(jù)來(lái)看，2023-2024供暖季國(guó)內(nèi)LNG周轉(zhuǎn)庫(kù)存率同比去年提升了7.5個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是工廠產(chǎn)量和接收站進(jìn)口量都比較高，而市場(chǎng)需求未能消耗供應(yīng)計(jì)劃量。

國(guó)內(nèi)外成本低位二季度價(jià)格或低位延續(xù)

隨著國(guó)際天然氣供應(yīng)趨緊局面結(jié)束，國(guó)內(nèi)外資源供應(yīng)充足，市場(chǎng)價(jià)格整體下滑，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)。從未來(lái)3個(gè)月的進(jìn)口LNG現(xiàn)貨到岸價(jià)來(lái)看，2024年二季度接收站LNG現(xiàn)貨成本同環(huán)比均有下滑；據(jù)目前上海石油天然氣交易中心數(shù)據(jù)顯示，2024年二季度進(jìn)口LNG現(xiàn)貨到岸價(jià)預(yù)計(jì)同比下滑50%左右，支撐LNG進(jìn)口增量的同時(shí)，也帶動(dòng)國(guó)內(nèi)LNG進(jìn)口成本下滑。從二季度LNG工廠氣源成本來(lái)看，管道氣價(jià)格下跌或拉低LNG氣源成本水平；從近期市場(chǎng)調(diào)研信息可得，2024年國(guó)內(nèi)部分地區(qū)管道氣定價(jià)政策已新鮮出爐，整體價(jià)格水平較去年有所下滑，氣源成本的下降勢(shì)必對(duì)LNG市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生利空影響。

二季度隨著北方供暖季結(jié)束，中國(guó)天然氣進(jìn)入淡季市場(chǎng)，市場(chǎng)需求下滑是必然規(guī)律；而供應(yīng)方面，從前文提到的庫(kù)存來(lái)看，冬季天然氣庫(kù)存消耗不高，淡季供應(yīng)相對(duì)充裕。后市來(lái)看，成本的下滑和產(chǎn)能的增加將繼續(xù)支撐國(guó)內(nèi)外供應(yīng)的增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的恢復(fù)速度、厄爾尼諾氣候的結(jié)束等都是天然氣需求快速恢復(fù)的掣肘，在供需寬松的大背景下，成本將成為后期主導(dǎo)價(jià)格的關(guān)鍵因素，綜合國(guó)內(nèi)外氣源成本預(yù)期走勢(shì)，二季度國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。